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工商時報【吳瑞達】

2015年年中,中國大陸股市呈現急跌,從當年6月中旬至2016年1月底,上證指數下挫逾2,500點,形成罕見股災。2016年2月20日,劉士餘臨危受命,接替肖鋼擔任中國證監會主席一職,至今約10個半月。大陸媒體對劉士餘的評價頗佳,認為他臨危救市,並已顯成果。

2015年6月15日,大陸上證指數從高檔5,178.19點反轉走跌,指數急瀉,至2016年2月19日收盤指數為2,860.02點,累計跌幅44.76%;在劉士餘接任中國證監會主席後,至2016年底封關,收盤指數為3,103.64點,指數累計漲幅8.51%。

劉士餘是江蘇灌雲人,北京清華大學水利系畢業後留校深造,取得經濟學方面的碩、博士;離校後的工作歷練主要以銀行體系為主,劉士餘曾在中國建設銀行、中國人民銀行、中國農業銀行任事,接任證監會主席前的職位是中國農業銀行董事長。

對於劉士餘在2016年的行事作為,大陸媒體有客觀的評價。在上任之初,劉士餘就提出了「3個監管」,即「依法監管、從嚴監管、全面監管」的監管理念。不過,A股市場在管理層的從嚴監臺中市沙鹿區情趣禮品玩具管中,休養生息同時,也吸引了更多「活水」,以保證改革的順利實施。2016年12月5日,「深港通」正式開通,而「滬港通」、「深港通」為來自香港,甚至是更大範圍的全球市場的資金、投資標的搭建起重要通道。

每日經濟新聞指出,從2016年2月20日劉士餘出任中國證監會主席至12月23日,證監會通報、做出行政處罰的案件近170件。案件類型涉及內線交易、操縱市場、資訊披露違規、傳播虛假資訊、短線交易等。

此外,備受投資者關注的欺詐上市、強制下市工作,在2016年也拉開序幕。譬如,博元投資是A股市場上首家因為重大資訊披露違法而下市的公司。另1家欣泰電氣,則是中國證券市場上,第1家因欺詐上市被啟動強制下市的企業。

一財網指出,自從接任中國證監會主席以來,彰化縣彰化市情趣精品劉士餘一直低調行事。但有兩次公開講話不得不提:

2016年3月,上任僅22天,劉士餘在記者會上「首秀」,自然幽默、坦白真誠的講話風格,給媒體和大眾留下良好印象。

他說:「2015年6月15日到7月8日,一共17個交易日,上證綜指大幅下跌32%,造成市場較大面積的恐慌,非比尋常.....。指數下跌的情況,對當時金融市場的影響,就好比1輛重載的油罐車,不管它拉的是煤油還是柴油,在下坡路上煞車失靈了,輕則車毀人亡,重則引發森林火災、破壞文物、傷及無辜,這叫多重性風險。」

2016年12月3日,在中國證券投資基金業協會第2屆第一次會員代表大會上,劉士餘則是措辭嚴厲,痛批「野蠻收購」。他說:「有的人拿著金融牌照,進入金融市場,用大眾的資金從事所謂的槓桿收購,實際上,最終承受風險的是廣大投資者。」劉士餘質問:「槓桿品質在哪裡,做人的底線在哪裡?」

他警告:「陌生人變成了野蠻人,野蠻人變成了強盜。當你挑戰刑法的時候,等待你的就是開啟的牢獄大門。」嚴厲的批判,引發業界高度關注。



年初朝陽人壽無預警遭金管會接管,10月底標售,結果以流標收場,有人說是因為朝陽人壽的「嫁妝」不夠看,但反正主管機關會再接再厲進行第二次標售,或許這是「台灣保險公司不會倒」的神話由來。

幾年來,問題保險公司紛紛被接管,從國華開始,國寶、幸福人壽,到現在的朝陽人壽。還記得2014年金管會於8月宣布接管國寶、幸福兩家人壽保險公司時,主管機關曾經提出一個願景,希望那是使用公帑接管的最後一次,只是沒想到這會是一場連續劇。

很多人問,為什麼這樣的事情會一再發生?講白一點,就是公司亂搞。但為什麼公司敢亂搞?因為就算出了什麼事,也不會面臨太嚴重的後果。

從每次保險公司出大紕漏都是賠錢了事來看,「後果」確實不太讓人感到恐懼。這筆龐大的錢是從哪裡來?答案是安定基金給付;那麼安定基金的錢誰給的,是你、我繳付的保費來的。因為按照法規的規範,保戶繳交保費的同時,必須提撥0.1%的金額至安定基金。

這樣大家應該清楚,保險公司出問題,出手救它們的可不是別人,正是我們每一個曾繳交保費的保戶。只是因為這筆進到安定基金的錢是跟隨保費繳出,所以一般人根本無痛無感。

保險公司不能倒?

業者、消費者、政府三輸

大家一致認為,台灣保險公司不會倒、不能倒,試問有哪條法律白紙黑字這樣明定?相對存款戶的存款保險保障上限為300萬元,為什麼保險公司要被無限上綱地保護,讓「不會倒」成為大家心中的天條?而且為什麼安定基金的錢要被挪用至問題保險公司呢?

嚴格來說,這怪象是業者、消費者與政府共同打造而來的。由於過往主管機關對不良保險公司的處理經驗,讓保險業者老神在在,認為就算惡搞、亂搞,也不會有什麼大不了的懲處;來到消費者端,消費者只願買「俗又大碗」的保單,因為心中認為保險公司不會倒,出了問題,一定會有相關單位出面善後;至於政府則以安定基金當護身符,盤算著有事搬出安定基金就能安定一切。

於是,這一場不需任何人負責任的迴圈中,大家只管大玩特玩,在此斷言,這樣的「爛事」肯定會重複發生。今天是朝陽人壽,下一次還會換別家保險公司擔綱演出,說難聽點,層出不窮的「爛事」會發生,所有人都是推手,因為政府無能、消費者無知、企業無良啊。

未及時糾正小問題

變成大麻煩後由全民買單

其實保險公司高層恣意挪用資金他用,進而導致公司財務出現大黑洞,這絕對不是三兩天可形塑的,主管機關有權力在見到保險公司財務結構出現「小」問題時,就及時提出糾正,但該管不管、或者說管不動,小問題當然會演變成大麻煩,最後只好由全民買單,以安定基金搞定。

「小」問題並不難發現,例如RBC(資本適足率,以風險為基礎,計算股東因經營保險業所需要的資本)一路走低,例如公司頻頻推出容易在市場上吸金的儲蓄險相關產品……只要適時「警示」一下保險公司,在保險公司還「活著」的時候祭出一些罰則,相信接管事件不會接二連三發生。

所以台灣保險公司不會倒這件事,真的應該要打破,否則投資人也可以要求政府介入股市,讓股市只漲不跌,買股票一定賺錢啊!何以投資要自負盈虧,買保險卻完全不用承擔風險呢?

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